Gedanken zum Goldpreis.

Der folgende Link führt zu einer Präsentation von dem Fonds BL-Global Flexible. Diese Präsentation beinhaltet sowohl die allgemeinen Charakteristiken des Fonds wie auch seine Zusammenstellung Mitte Juli.

Ein Absacken der Börsen auf ihren Stand von Anfang 2009 oder auf ein noch niedrigeres Niveau kann sich heute niemand vorstellen.

Im Folgenden möchte ich Ihnen in zehn Punkten meine Analyse der aktuellen Lage darlegen.

Zum 18. Mai 2010 betrug die Aktienallokation netto 36%: Der BL-Global Flexible ist zu 79% in Aktien investiert, wovon 43 Prozentpunkte über Futures abgesichert sind.

Die wirtschaftlichen Probleme Griechenlands wurden in den zurückliegenden Wochen vielfach kommentiert. Allerdings handelt es sich bei Griechenland nicht um einen Einzelfall, auch wenn sich Athen in einer besonders gefährlichen Lage befindet, weil mehrere Faktoren zusammentreffen. Hier wird eine Entwicklung reflektiert, die Anleger unbedingt ernst nehmen sollten, da sie weitreichende Auswirkungen auf das Verhalten der Finanzmärkte in den kommenden Jahren haben könnte: die massive Zunahme der Staatsverschuldung. Zu dieser Entwicklung sind mehrere Anmerkungen zu machen:

Die Mitgliedsländer der Eurozone haben sich vergangene Woche auf einen Hilfsplan für Griechenland verständigt, der dem Land in den kommenden Monaten möglicherweise eine Refinanzierung am Finanzmarkt zu akzeptablen Konditionen erlauben wird. Die grundlegende Situation bleibt jedoch unverändert:

In dieser Woche jährt sich zum ersten Mal das Ende des jüngsten Baisse-Marktes. Die Börsen waren zwischen Oktober 2007 und März 2009 um rund 54% eingebrochen (auf Basis des MSCI World in Euro) und schossen anschließend um 62% in die Höhe (mathematisch bedeutet dieser 62%ige Anstieg nach einem Rückgang um 54% jedoch, dass sich die Märkte aktuell immer noch weit unter ihrem Stand von Oktober 2007 bewegen).

Der Fonds nutzte die Marktkorrektur, um die Aktienallokation zu erhöhen: Nach 30% Mitte Januar belief sie sich am 19. Februar bereits auf 34%.

Auch auf die Gefahr hin, dass ich mich wiederhole: Ausgehend von den Ständen Ende 2009 verfügen die Börsen der Industrieländer meines Erachtens auf Sicht von drei bis fünf Jahren nur über ein sehr begrenztes Aufwärtspotenzial.