Il paraît aujourd’hui inimaginable de voir les marchés boursiers revenir vers leurs niveaux de début 2009, voire tomber plus bas.

Dans ce qui suit, j’ai essayé de résumer en dix points mon analyse de la situation actuelle.

Les problèmes économiques de la Grèce ont souvent été commentés ces dernières semaines. La Grèce ne constitue toutefois pas un cas isolé même si le pays réunit plusieurs éléments qui rendent sa situation particulièrement dangereuse.

Cette semaine marque le premier anniversaire de la fin du marché baissier le plus récent. Entre octobre 2007 et mars 2009, les marchés boursiers avaient perdu quelque 54 % (sur base de l’indice MSCI World en euro) avant de remonter de 62 % depuis lors. (La mathématique étant ce qu’elle est, une hausse de 62 % après une baisse de 54 % signifie que les marchés restent largement en-dessous de leur niveau d’octobre 2007).

Il y a un an, j’écrivais que l’exercice traditionnel des prévisions de début d’année s’annonçait encore plus périlleux que d’habitude. A l’époque la raison en était le manque de visibilité sur l’évolution de la conjoncture économique et les incertitudes qui entouraient le paysage bancaire.

Les incohérences que de nombreux économistes avaient soulignées lors de l’introduction de l’euro mais que l’environnement économique favorable des années 2000 à 2008 avait permis de cacher, sont en train d’éclater au grand jour avec les problèmes de la Grèce.

Dans ce qui suit, j'ai essayé de répondre aux principales questions qui m'ont été posées sur ce blog aux cours des deux derniers mois.

Dans ce qui suit, j'ai essayé de répondre à cinq questions qui me sont souvent posées.

Ma réticence à croire en une amélioration durable de la conjoncture peut surprendre alors que tous les jours, les médias semblent annoncer des chiffres économiques encourageants.  Voici dès lors un bref résumé de mes raisons :

La reprise des cours boursiers depuis mars a certainement été impressionnante. Depuis leur plus-bas du 9 mars, les marchés américain et européen ont rebondi de quelque 45 % alors que pour certains marchés émergents, la performance est plus proche des 100 %.