Le plan d'aide adopté la semaine dernière par les pays membres de la zone euro pourrait temporairement aider la Grèce à se refinancer dans les mois à venir à des conditions acceptables. Il ne change cependant rien à la problématique fondamentale.

Il y a un an, j’écrivais que l’exercice traditionnel des prévisions de début d’année s’annonçait encore plus périlleux que d’habitude. A l’époque la raison en était le manque de visibilité sur l’évolution de la conjoncture économique et les incertitudes qui entouraient le paysage bancaire.

Les incohérences que de nombreux économistes avaient soulignées lors de l’introduction de l’euro mais que l’environnement économique favorable des années 2000 à 2008 avait permis de cacher, sont en train d’éclater au grand jour avec les problèmes de la Grèce.

Dans ce qui suit, j'ai essayé de répondre aux principales questions qui m'ont été posées sur ce blog aux cours des deux derniers mois.

Les deux premiers trimestres de l'année en cours furent diamétralement opposés pour les marchés financiers. Alors qu'au premier trimestre, l'aversion au risque des investisseurs était restée très élevée, le deuxième trimestre a vu ces mêmes investisseurs revenir vers les actions et les emprunts à risque.

En 2009, l'euro peut jusqu'à présent être qualifié de monnaie faible. Depuis le début de l'année, la monnaie européenne s'est dépréciée de quelque 6 % par rapport à la livre sterling et de près de 10 % par rapport au dollar et au yen.

Entre le 20 novembre et le 17 décembre, l'euro s'est apprécié de 15% par rapport au dollar.

Sur les 3 derniers mois, le dollar s'est apprécié de quelque 25% par rapport à l'euro. Quelles sont les raisons à l'origine de cette appréciation et quelles sont les perspectives pour la monnaie américaine?

Depuis l'éclatement de la crise du subprime aux Etats-Unis au milieu de l'année dernière, le dollar a perdu quelque 16% par rapport à l'euro. La monnaie américaine a aujourd'hui atteint son niveau le plus bas depuis les années '70 lorsque l'administration Nixon avait suspendu la convertibilité en or du dollar.