La remontée des taux d’intérêt à long terme a été mise à profit pour augmenter la pondération des obligations à 47% (cf. mon article du 15 juin dans la rubrique "analyse"). L’allocation entre emprunts d’Etat et emprunts du secteur privé est de 40%/7%.
Les caractéristiques techniques de la partie obligataire sont les suivantes (sur base 100) :
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Le portefeuille obligataire a une échéance moyenne de 6,5 années, un rendement à l'échéance moyen de 3,82% et une duration modifiée de 5,518.
Stouf a dit...
Que pensez-vous des obligations convertibles ?06 juillet 2009 - 03:43 PM
Guy Wagner a dit...
@Stouf : Difficile de donner une réponse générale puisqu'il faudrait les différencier au cas par cas. Ceci étant dit, ce n'est pas une classe d'actifs qui m'intéresse beaucoup. D'une part, ces obligations sont en général subordonnées (donc remboursées en dernier lieu en cas de faillite). D'autre part, elles sont souvent émises par des sociétés ayant des besoins de capitaux élevés ou des problèmes de liquidités, sociétés que nous essayons en principe d'éviter. A cela s'ajoute le fait qu'avec la bonne performance des actifs à risque (actions et obligations corporate) et la diminution de la volatilité depuis mars, les obligations convertibles ne sont plus bon marché.08 juillet 2009 - 02:20 PM