Le fonds a profité de la correction des marchés boursiers pour légèrement augmenter son allocation nette en actions.

Au risque de me répéter, le potentiel d’appréciation sur 3 à 5 ans des marchés boursiers des principaux pays industrialisés me semble très limité à partir des niveaux de fin 2009. Ceci peut surprendre après une décennie où les marchés ont fait du surplace mais n’est que la conséquence de l’extrême surévaluation des actions à la fin des années 90.

Revue 2009 et stratégie 2010.

Il y a un an, j’écrivais que l’exercice traditionnel des prévisions de début d’année s’annonçait encore plus périlleux que d’habitude. A l’époque la raison en était le manque de visibilité sur l’évolution de la conjoncture économique et les incertitudes qui entouraient le paysage bancaire.

Les incohérences que de nombreux économistes avaient soulignées lors de l’introduction de l’euro mais que l’environnement économique favorable des années 2000 à 2008 avait permis de cacher, sont en train d’éclater au grand jour avec les problèmes de la Grèce.

Au 12 novembre, la pondération des actions dans le portefeuille s'établit à 28 % net (51 % dont 23 % couverts à travers la vente de Futures sur les marchés américain et européen).

Dans ce qui suit, j'ai essayé de répondre aux principales questions qui m'ont été posées sur ce blog aux cours des deux derniers mois.

Début octobre, la pondération des actions dans le portefeuille s'établit à 27 % net (46 % dont 19 % couverts à travers la vente de Futures sur les marchés américain et européen).

Dans ce qui suit, j'ai essayé de répondre à cinq questions qui me sont souvent posées.

Ma réticence à croire en une amélioration durable de la conjoncture peut surprendre alors que tous les jours, les médias semblent annoncer des chiffres économiques encourageants.  Voici dès lors un bref résumé de mes raisons :